甘肃能源拟购百亿火电化解同业竞争 标的公司年盈利10亿负债率70.33%

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　　来源：长江商报

　　在众多电力能源企业积极开展清洁能源业务布局之时，甘肃能源（000791.SZ）则反其道而行之，布局火电业务。

　　3月18日晚间，甘肃能源披露，公司将通过发行股份及支付现金相结合的方式，向公司控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司（以下简称“电投集团”）购买资产，标的资产为甘肃电投常乐发电有限责任公司（以下简称“常乐公司”）66%股权。

　　甘肃能源是一家主营水力发电、风力发电和光伏发电的清洁能源企业，本次收购的标的公司是一家火电企业，本次交易完成后，公司将成为一家“风光水火”并济综合能源企业，能够有效平抑风险。

　　本次收购，也是大股东电投集团兑现此前承诺，化解同业竞争问题之举。

　　甘肃能源热衷本次收购，还有一个重要原因，那就是标的公司盈利比例较强。2023年，常乐公司盈利超过10亿元，基本上是甘肃能源的两倍。

　　投资者似乎也看好本次收购。3月19日，甘肃能源股价强势涨停。

　　再向大股东收购电力资产

　　甘肃能源再度向控股股东电投集团购买电力资产。

　　3月18日，甘肃能源进一步披露筹划的资产收购事项，并宣布股票复牌。

　　根据最新披露的信息，甘肃能源拟向控股股东电投集团收购常乐公司66%股权，加码布局电力业务。

　　对于本次收购，甘肃能源称，电投集团此前已经作出承诺，在将控股清洁能源资产逐步注入上市公司后，在2025年12月27日之前，将拥有的火电等发电能源资产注入上市公司、或对外转让给上市公司的非关联方，以此解决同业竞争问题。

　　此前，电投集团曾多次向甘肃能源注入清洁能源资产。如2019年3月，电投集团全资子公司甘肃省节能投资有限责任公司（简称“节能投资”）将旗下的张掖市龙汇水电开发有限责任公司（以下简称“龙汇水电”）92.95%股权、临潭县莲峰水电开发有限责任公司（以下简称“莲峰水电”）100%股权及甘肃电投辰旭凉州太阳能发电有限公司（以下简称“辰旭凉州”）100%股权，通过挂牌形式转让给甘肃能源，交易作价2.42亿元。

　　甘肃能源是一家主营水力发电、风力发电和光伏发电的清洁能源企业，常乐公司是一家火电企业，在“双碳”背景下，火电企业纷纷布局新能源电力，甘肃能源为何逆向而行？

　　甘肃能源称，标的公司是西北地区最大调峰火电项目，同时也是国家“西电东送”战略重点工程祁韶±800千伏特高压直流输电工程的配套调峰电源，具有明显的技术优势、规模优势、外送优势和良好的盈利能力。公司已公告收到电投集团拟由上市公司控股组建项目公司作为业主，有序推进腾格里沙漠基地自用 600 万千瓦新能源项目（以下简称“大基地项目”）开发建设的函。在公司既有清洁能源装机以及上述大基地项目基础上，本次交易收购电投集团控股的调峰火电资产，有利于上市公司依托电投集团的技术、资源及品牌优势，向新能源发电相关的调峰火电业务领域扩展，将有效平衡上市公司水电、 风电、光伏等清洁能源发电及调峰火电的布局，形成“风光水火”并济的电源结构，增强电力业务核心竞争力，推动“综合性能源电力上市公司”发展战略的实现。

　　电力行业人士亦认可上述收购，无论是风电还是水电、光伏电力，都会受到环境因素影响，火电虽然也有短板，但可以与清洁能源电力互补。

　　公司及标的公司净利均增长

　　收购常乐公司，甘肃能源的经营业绩将会更好看。

　　常乐公司具有较强的市场竞争力。公司成立于2016年5月，常乐公司一期 4×1000MW 调峰火电项目，是西北地区装机容量最大的调峰火电项目和甘肃省首个百万千瓦火电项目，目前已全部建成投产，年发电量可达200亿千瓦时。

　　甘肃能源称，常乐公司带动大规模新能源打捆外送，有力支撑甘肃省经济社会和新能源产业高质量发展。目前，二期2×1000MW扩建项目再次开工建设。

　　火电企业与煤炭捆绑，常乐公司具有煤炭成本优势。常乐公司4×1000MW工程作为甘肃河西走廊清洁能源基地±800kV 特高压直流输电工程的配套调峰火电项目，就近利用新疆哈密丰富的煤炭资源和当地的国有未利用土地资源，与当地清洁能源基地相配合，并与西北750千伏电网建设相协调，对千万千瓦级风电及光电的外送具有良好的调峰和补偿作用，是甘肃省河西走廊 750 千伏电网的主要支撑电源。

　　常乐公司规模较大。2022年底及2023年底，公司总资产97.87亿元、134.02亿元，净资产分别为26.78亿元、39.77亿元，资产负债率分别为72.63%、70.33%。

　　2022年、2023年，常乐公司实现的营业收入分别为36.17亿元、43.27亿元，净利润分别为6.74亿元、10.18亿元。

　　净利润明显增长，资产负债率明显下降，常乐公司经营明显向好。

　　甘肃能源本次收购，还向不超过35名特定对象发行股票，配套募集资金，用于支付本次交易的现金对价，其余用于常乐公司在建工程项目建设和支付中介机构费用及相关交易税费。

　　甘肃能源的经营也在向好。2022年，公司实现营业收入20.46亿元、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）3.02亿元。根据业绩预告，2023年度，公司净利润为5.05亿元—5.35亿元，同比增长67.30%—77.24%，扣除非经常性损益后的净利润为5亿元—5.3亿元，同比增长69.01%—79.16%，均创了历史新高。

　　甘肃能源的经营业绩及标的公司常乐公司经营业绩都向好，如果本次收购完成，常乐公司被并表，公司营业收入、净利润数据将好看很多。

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